Beleggen in waterstof. Was dat verstandig in 2018?

Gepubliceerd op 17 januari 2019.

De aandelen van grote waterstofbedrijven als FuelCell Energy, Ballard Power Systems en Plug Power staan gewoon genoteerd aan de Nasdaq in New York. Iedereen die vertrouwen heeft in de waterstoftechnologie kan direct investeren. Maar was dat -achteraf gezien- verstandig in 2018? Paul Bombeld, hoofdredacteur van Waterstof Magazine is actief belegger en duikt in de beurskoersen van de grote drie.

FuelCell Energy, Inc. (NASDAQ: FCEL) is een wereldleider in het leveren van schone, efficiënte en betaalbare brandstofceloplossingen die zijn gericht op de levering, terugwinning en opslag van energie.  Het bedrijf is eigenaar van de gepatenteerde SureSource centrales die worden gebruikt op drie continenten en miljoenen megawatts aan ultrazuivere stroomproductie realiseren. Gebruikmakend van moderne brandstofcellen, bieden deze SureSource-installaties milieuverantwoorde oplossingen voor toepassingen als grootschalige elektriciteitsopwekking bij bedrijven en op locatie, koolstofafvang, lokale waterstofproductie voor zowel transport als industrie en langdurige energieopslag.

FuelCell Energy richt zich met deze systemen op verschillende industrieën, waaronder nutsbedrijven, gemeenten, universiteiten, overheidsinstanties en een verscheidenheid aan industriële en commerciële ondernemingen. Met speciale financieringsvormen hoeven klanten van FuelCell Energy vooraf niet te investeren. Door gebruik te maken van langetermijncontracten voor stroomaankoop of lease-structuren, betaalt de klant alleen voor stroom tijdens de levering.

Het hoofdkantoor en de afdeling Research & Development bevindt zich in Danbury, zo’n zestig kilometer ten noorden van New York. De Noord-Amerikaanse productie vindt plaats in Torrington, Connecticut. De Aziatische vestiging zit in Pohang, Zuid-Korea en de Europese productie vindt plaats in Taufkirchen, Duitsland.

Foto: FuelCell Energy bouwde ooit de grootste brandstofcel ter wereld


Ballard Power Systems (NASDAQ: BLDP) is een toonaangevende wereldwijde leverancier van innovatieve oplossingen voor schone energie en brandstofcellen. Het bedrijf levert o.a. de fuel cell-onderdelen voor stadsbussen. Ballard claimt een rijbereik van 450 km en een laadtijd van maximaal 7 minuten. De tankstations die ook worden geleverd kunnen na upgrading tot 100 voertuigen per dag van waterstof voorzien.

Maar het bedrijf is ook actief in andere vormen van openbaar vervoer. Zo kunnen trams, light-rails en treinen van brandstofcellen worden voorzien en daarmee afscheid nemen van de dure, arbeidsintensieve en kwetsbare bovenleidingen. En ook voor H2-vrachtauto’s draait Ballard de handen niet om. Het bedrijf heeft vorig jaar meer dan 6000 brandstofcellen geproduceerd. Het hoofdkantoor is gevestigd in de Verenigde Staten in de buurt van Boston. De Europese vestiging zit in het Deense Hobro.

Het bedrijf Plug Power (NASDAQ: PLUG) richt zich voornamelijk op transportoplossingen variërend van vrachtauto’s op waterstof tot intern transport met heftrucks en stapelaars. Het bedrijf heeft ook een gepatenteerde waterstofdispencer ontwikkeld waarmee vlot en moeiteloos waterstof getankt kan worden. Enorme groeikansen liggen er in het verschiet bij de uitrol van H2-tankstations. Deze markt is nu 4 miljard dollar groot en zal doorgroeien naar 40 miljard.

Plug Power houdt zich ook bezig met stationaire stroomvoorziening op basis van waterstoftechnologie voor stroomvoorziening op lokatie of als back-up systeem bij stroomuitval. Het bedrijf heeft kantoren in New York, Washington en Parijs.

En hoe hebben deze techbedrijven het gedaan op de Nasdaq in New York?

‘Voor FuelCell Energy was 2018 een rampjaar. Rond de eeuwwisseling stond de koers op het hoogtepunt op 577 Dollar. Daar is niets meer van over. Rond 1 januari 2018 stond de koers op 1,95. Gedurende het jaar is een structurele daling ingezet en begin dit jaar was het aandeel nog maar 55 cent waard. Een daling van ruim 60%. Dramatisch.

Ballard Power Systems deed het ook niet goed, maar hier zag het beeld er toch anders uit. De waarde van het aandeel was in 2018 zeer volatiel met flinke pieken en dalen. Het jaar begon met een koers van rond de 4 dollar, bereikte een hoogtepunt van 4,55 en vervolgend een dieptepunt van 2,26 dollar. Eind 2018 stond de koers op 2,39, een daling van 48%.

Het minst slechte resultaat werd behaald door Plug Power. Het jaar begon met een koers van 2,30 Dollar, daalde naar een dieptepunt 1,01 om vervolgens weer op te klimmen naar 1,30. En dat betekent een verlies van 44%.’

En hoe deden de aandelen het ten opzichte van de markt?

‘Ook dan kunnen we spreken van zeer matige resultaten. Alle drie fondsen staan genoteerd aan de technologiebeurs Nasdaq in New York. De Nasdaq zelf, dus alle techfondsen samen, deden het ook niet goed. Tot oktober zat er een flinke groei in, maar in het derde kwartaal verdween de winst als sneeuw voor de zon. Aan het einde van het jaar was het rendement 8% negatief. Maar dat is nog altijd stukken beter dan de FuelCell-fondsen.’

Dus niet investeren in deze drie?

‘Dat kunnen we niet zondermeer zeggen. Waterstof staat wereldwijd flink in de schijnwerpers en deze drie bedrijven hebben de afgelopen jaren al veel kennis vergaard. Het zal mij ook niets verbazen dat ze de grote winnaars van de komende jaren gaan worden. Maar het zijn fondsen voor speculanten, beleggers die van een gokje houden. Voor 1000 dollar heb je al bijna 2000 aandelen van FuelCell Energy. Dat is misschien op termijn wel heel interessant.’